Биткоин не нащупает дно, пока ценовой разрыв в $35 000 не будет ликвидирован
Цена биткоина (BTC) держится около $77 500. За последние 30 дней актив подорожал на 13,5% и закрепился значительно выше февральских минимумов.
На первый взгляд, рынок уверенно восстанавливается. Однако при более детальном анализе становится заметна важная деталь: между двумя группами держателей сформировался разрыв по средней цене покупки, который предшествовал всем падениям рынка до локального дна с 2015 года.
Биткоин зажат внутри канала
Биткоин опустился на 38,21% за период с 14 января по 6 февраля: цена снизилась примерно за три недели с $97 950 до $60 529. Свеча 6 февраля запомнилась рынку самым крупным объемом покупок за последние месяцы. После на рынке началась массовая распродажа и паника достигла пика.
За февральским дном цена начала расти в рамках восходящего канала — с виду это бычий сигнал, но подобная формация после резкого падения обычно указывает на коррекционный характер движения. По классике такие каналы заканчиваются возобновлением исходного тренда — в данном случае, снижением. Переломить картину может только выход выше верхней границы канала.
Объемы добавляют еще больше поводов для настороженности. С 6 февраля по 21 апреля цена продолжала рост, но зеленые бары по объему заметно снижались. Каждый новый локальный максимум внутри канала сопровождался меньшими покупками по доллару относительно прошлых экстремумов. Такой тренд говорит не о развороте, а об угасании интереса к покупкам.
Снижающиеся объемы вызывают еще более серьезный вопрос: действительно ли текущий рост является частью полноценного цикла восстановления? Прямой ответ дает ончейн-индикатор с историей эффективности более 11 лет.
Разрыв $35 000 по ончейн-метрикам всегда предшествовал дну медвежьего рынка
Два ключевых ончейн-индикатора, связанных со средней ценой покупки, помогают понять, почему спад на рынке может быть не завершен. Разница между их значениями служит предупреждением.
Средняя цена покупки краткосрочных держателей (Short-Term Holder, STH Realized Price) — это стоимость монет, которые хранятся на кошельках менее 155 дней. Сейчас эта метрика находится на уровне $81 019.
Основанная на данных долгосрочных держателей (LTH) цена приобретения, отражающая среднюю стоимость монет, которые хранятся более 155 дней, сейчас составляет $45 625. Разница между короткосрочными и долговременными держателями — $35 394, при этом STH держится на 77% выше LTH.
Сама по себе разница еще не сигнал для тревоги. Суть в другом: с 2015 года каждый медвежий рынок биткоина завершался только тогда, когда этот разрыв сходил на нет — цена приобретения у STH опускалась ниже LTH.
Так случилось в начале 2015 года, потом в конце 2018 года и последним примером стала середина 2022 года. Каждый раз это совпадало с моментом, когда краткосрочные спекулятивные запасы полностью исчерпывались, а контроль переходил к долгосрочным держателям. После этого новые покупатели возвращались уже по более высокой цене, STH вновь поднималась выше LTH и начинался новый цикл.
Текущий цикл такого пересечения не дал. Даже после февральского падения STH остается на 77% выше LTH.
Механика здесь проста: у краткосрочных держателей сохраняется пространство для капитуляции. При цене биткоина в районе $77 500 средний недавний покупатель уходит в минус при $81 019 за монету, однако значимого сброса не произошло. Февральская просадка до $60 529 была резкой, но быстро завершилась — этого недостаточно, чтобы средняя база STH оказалась ниже LTH. Пока разрыв не исчезнет или не обернется вспять, классический сценарий завершения цикла не реализован.
В сочетании с ослаблением объемов, график и ончейн-индикаторы показывают одно и то же направление. Вопрос только в том, как ведут себя участники спотового рынка, пока структурная слабость не устранена.
Покупатели на споте могут попасть в ловушку
Показатель Exchange Net Position Change от Glassnode, который отображает ежедневный чистый приток или отток биткоинов с биржевых кошельков, быстро опустился в глубокую отрицательную зону. Если 12 апреля показатель составлял –14 850 BTC, то к 21 апреля он снизился до –70 988 BTC — почти пятикратное ускорение вывода монет в спот-сегменте.
Когда токены уходят с бирж, это обычно указывает на накопление. Покупатели переводят монеты на холодное хранение, не планируя продавать их в ближайшее время. Такой сигнал сам по себе выглядит как фактор для роста. Та же логика прослеживается и в восходящем канале на графике.
Но если сравнить его с каналом и разницей между стоимостью монет у разных категорий держателей, картина меняется. Крупные покупки на споте происходят на фоне снижающихся объемов, а ончейн-циклические индикаторы предупреждают — краткосрочное предложение еще не исчерпано. Если верхняя граница канала сработает как сопротивление и вскоре начнется капитуляция краткосрочных держателей, те, кто сейчас скупает монеты на споте, рискуют остаться с позицией, набранной у локальных максимумов.
Данные не говорят напрямую о ловушке, но предпосылки уже формируются. Необходим четкий ценовой сигнал, чтобы определить, приведет ли текущее накопление к устойчивому росту или окажется ошибочным.
Ценовые уровни биткоина, которые определят ловушку
Два ключевых уровня BTC станут решающими для движения цены. Для роста биткоину нужно закрыться выше $78 240 — это ближайший уровень локального максимума. Следом — $79 240 у верхней границы канала. Уровень $79 240 почти совпадает с 50% коррекцией всего падения с января по февраль. Уверенное закрепление выше поможет отыграть половину «медвежьего» урона и перевернет текущую коррекцию в полноценный разворот. В таком случае гипотеза противостояния между краткосрочными и долгосрочными держателями отойдет на второй план, а спотовое накопление подтвердится.
Если обратно закрепиться выше $79 240 не получится, настрой на рынке останется слабым. Ближайшая поддержка расположилась на уровне $73 499 внутри канала, ниже — $69 404 на отметке 0,236 по Фибоначчи. Пробой $69 404 откроет дорогу к $63 938 (уровень 0,382) и вернет в игру февральское дно на $60 529 как следующую ключевую цель для теста. Еще ниже — уровень 0,5 коррекции на $59 520.
Ближайший риск снижения — примерно 5% до первой поддержки. Если пересечение короткосрочных и долгосрочных держателей (STH-LTH) все же произойдет, структурный риск увеличится — падение возможно до 22% вплоть до минимумов февраля.
Сейчас уровень $79 240 отделяет подтвержденный разворот тренда от сценария, при котором затухающий объем роста, незакрытый ценовой разрыв и усиленные покупки на спотовом рынке могут создать ловушку для тех, кто заходит в рынок слишком поздно.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, получайте доступ торговым сигналам и новостям рынка, общайтесь с нашим аналитиком. Будьте на шаг впереди рынка каждый день!
The post Биткоин не нащупает дно, пока ценовой разрыв в $35 000 не будет ликвидирован appeared first on BeInCrypto.