Вот почему биткоин (BTC) может стать нежизнеспособным через 7 лет
В течение следующих 7–11 лет экономическая модель биткоина может сделать подрыв работы сети более прибыльным, чем честный майнинг. При таком раскладе безопасность снижается, а сама система перестает быть надежной для хранения и перевода средств.
Такую оценку высказал криптоисследователь и управляющий фондом Cyber Capital Джастин Бонс. Он утверждает, что проблема заложена не в отдельных технических решениях, а в самой экономике биткоина и принципах финансирования его безопасности.
Почему безопасность сети со временем снижается
Безопасность биткоина обеспечивают майнеры. Они защищают сеть до тех пор, пока доход покрывает затраты и приносит прибыль. Источников дохода всего два: награда за блок и комиссии.
Каждый халвинг вдвое сокращает эмиссионную часть награды. Если рост цены и комиссий не компенсирует это падение, общий доход майнеров снижается. Вместе с ним уменьшается и бюджет безопасности — сумма денег, которая фактически тратится на защиту сети.
По оценке Бонса, для сохранения текущего уровня безопасности биткоину требуется либо постоянный резкий рост цены, либо устойчиво высокие комиссии. Он считает оба сценария малореалистичными в долгосрочной перспективе.
Рост хешрейта часто воспринимают как признак усиления безопасности сети. Бонс считает это ошибкой.
Майнинговое оборудование со временем становится эффективнее. Те же вычисления можно выполнять дешевле. В результате хешрейт может расти, даже если реальные расходы майнеров и их доход сокращаются.
С экономической точки зрения важна не вычислительная мощность сама по себе, а стоимость ее производства. Именно доход майнеров показывает, сколько реально стоит атака на сеть.
Бонс привязывает окно риска к 2–3 следующим халвингам. Эмиссионная часть награды продолжит быстро сокращаться. Комиссии, по его мнению, не смогут взять на себя роль основного и стабильного источника дохода майнеров.
Главный риск
Основным риском Бонс называет атаку 51%, направленную прежде всего на биржи.Сценарий выглядит так: злоумышленник отправляет биткоин на биржу, обменивает его на другой актив и выводит средства. После этого, контролируя большую часть вычислительной мощности сети, он откатывает цепочку и возвращает себе исходные монеты, сохранив полученный актив.
По расчетам Бонса, при дальнейшем снижении доходов майнеров стоимость такой атаки может опуститься до нескольких миллионов долларов в день. Потенциальная прибыль при этом может быть на порядки выше. При таком соотношении затрат и выгоды атака становится экономически оправданной для крупных игроков, включая государства.
Дополнительный фактор риска
Отдельную проблему Бонс видит в жестком лимите базового слоя сети — около 7 транзакций в секунду. В стрессовой ситуации, когда значительная часть пользователей пытается перевести средства, сеть будет не способна обработать такой спрос. Возникнут очереди, комиссии резко вырастут, часть транзакций зависнет или не получит подтверждения.
Для пользователей это будет выглядеть как отказ сети, даже если блоки продолжат выходить.
Как может развиваться кризис
Бонс описывает сценарий, в котором экономические и технические факторы усиливают друг друга:
- Падение цены делает часть майнинга убыточной.
- Майнеры отключаются.
- До следующей корректировки сложности блоки выходят медленнее.
- Пропускная способность сети снижается.
- Задержки усиливают панику и давление на цену.
Такой процесс может затянуться и поддерживать сам себя, превращаясь в долгий кризис, при котором сеть формально работает, но практически теряет полезность.
Есть ли спасение
По версии Бонса, биткоин в итоге упирается в выбор без хороших вариантов:
- Первый путь — изменить правила эмиссии и увеличить долгосрочное финансирование безопасности. Это означает отказ от жесткого лимита в 21 млн монет.
- Второй путь — сохранить текущие правила и принять дальнейшее снижение безопасности, рост рисков цензуры и двойных трат.
Он считает, что на практике это приведет к конфликтам, расколам цепочки и дополнительному ослаблению сети из-за разделения вычислительной мощности.
Бонс связывает неспособность решить эти проблемы с системой управления. Он утверждает, что развитие протокола фактически контролируется командой Bitcoin Core. Предыдущие конфликты вокруг размера блока уже показали ограниченность реального консенсуса.
В сценарии автора сеть может сохраниться технически, но перестать быть надежной для хранения и перевода средств. В этом смысле он считает, что биткоин в нынешнем виде может утратить жизнеспособность на горизонте 7–11 лет, даже если сам протокол формально продолжит работать. С точки зрения криптосообщества такие изменения будут означать фактическую смерть BTC.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, получайте доступ торговым сигналам и новостям рынка, общайтесь с нашим аналитиком. Будьте на шаг впереди рынка каждый день!
The post Вот почему биткоин (BTC) может стать нежизнеспособным через 7 лет appeared first on BeInCrypto.