Виталик Бутерин указал на проблемы децентрализации стейблкоинов
Крипторынку необходимы более совершенные децентрализованные «стабильные монеты», которые решали бы ряд долгосрочных проблем вроде инфляции. Об этом заявил соучредитель Ethereum Виталик Бутерин.
We need better decentralized stablecoins. IMO three problems:
— vitalik.eth (@VitalikButerin) January 11, 2026
1. Ideally figure out an index to track that's better than USD price
2. Oracle design that's decentralized and is not capturable with a large pool of money
3. Solve the problem that staking yield is competition…
Разработчик выделил три основных запроса сегмента:
- Стейблкоинами нужен индекс, который «будет лучше курса доллара».
- Необходимо создать децентрализованный и устойчивый к захвату пулов оракул.
- Требуется решить вопрос конкуренции за доход от стейкинга.
«Отслеживание доллара США хорошо в краткосрочной перспективе, но, на мой взгляд, частью концепции устойчивости должна стать независимость даже от этого ценового тикера. Что если в 20-летней перспективе произойдет гиперинфляция?», — отметил Бутерин.
При отсутствии защищенного оракула для страховки от захвата протокола разработчики, как правило, «раздувают» стоимость токена, чтобы сделать атаку неподъемно дорогой. Однако для поддержания высокого курса проект должен обещать инвесторам сверхприбыль, извлекая ее через высокие комиссии. Это делает использование протокола невыгодным.
Бутерин назвал такую ситуацию «тупиком», поскольку подобные системы не имеют «асимметрии защиты» — в таком случае и атака, и оборона протокола сводятся к «финансовой гонке».
«Это одна из главных причин, почему я постоянно выступаю против финансового управления [...]. И, конечно же, это одна из главных причин, почему я не намерен полностью отказываться от ДАО», — добавил он.
В контексте стейкинга программист подчеркнул, что даже пара лишних процентов APY негативно влияют на монету. В качестве возможных путей решения он предложил:
- снизить доходность блокировки монет до уровня «любителей» около 0,2%;
- создать новую категорию стейкинга с высокой доходностью, но без риска штрафных санкций;
- найти способ совместить санкции за нарушения и возможность использовать залоговые активы.
Соучредитель Ethereum напомнил, что стейблкоины нельзя обеспечить фиксированным количеством ETH, поскольку в случае резкого падения цены необходимо иметь возможность проводить ребалансировку.
Напомним, в январе Бутерин сравнил Ethereum с BitTorrent и Linux в контексте масштаба и надежности.