Tether опередил мировые центробанки по объемам закупок золота
Эмитент крупнейшего стейблкоина на рынке, компания Tether, заняла лидирующую позицию среди покупателей физического золота. В последние месяцы фирма агрессивно наращивала запасы драгоценного металла, несмотря на публичную приверженность развитию цифровых активов.
Смена стратегии вызывает вопросы у участников рынка, особенно на фоне ужесточения регулирования в США.
Рекордные инвестиции в драгоценные металлы
В 2025 году стоимость золота выросла на 56%. Аналитики связывают этот рост с опасениями по поводу фискального доминирования, увеличения государственного долга и мягкой денежно-кредитной политики. Снижение доверия к основным фиатным валютам побудило центральные банки таких стран, как Казахстан, Бразилия и Турция, увеличить закупки металла для укрепления резервов.
Однако отчет инвестиционного банка Jefferies выявил неожиданного лидера в этом секторе. В третьем квартале Tether приобрела 26 тонн золота. Это больше, чем купил любой центральный банк мира за аналогичный период.
К концу сентября совокупные запасы компании достигли 116 тонн. Оценочная стоимость этих активов составляет примерно $14 млрд.
Присутствие эмитента на рынке драгметаллов выходит за рамки обеспечения токенизированного золота XAUt. Капитализация этого инструмента составляет $1,6 млрд, а под его обеспечение зарезервировано менее 12 тонн металла. По данным Jefferies, компания расширяет резервы преимущественно для поддержки своего основного продукта — стейблкоина USDT.
Согласно информации Reuters, с третьего квартала по середину ноября объем циркуляции USDT вырос со $174 млрд до $184 млрд. По мере увеличения предложения стейблкоинов росла и доля золота в их обеспечении. Сейчас драгоценные металлы составляют около 7% от общих резервов Tether, что эквивалентно $13 млрд.
В общей сложности Tether хранит около 104 тонн золота для USDT и 12 тонн для XAUt. Масштаб и последовательность этих покупок подчеркивают его растущее влияние на рынке слитков.
Масштаб и последовательность этих закупок подчеркивают растущее влияние криптокомпании на традиционном рынке драгоценных металлов.
Противоречие законодательству США
Активное накопление золота выглядит неоднозначно в свете принятия в США закона GENIUS Act. Этот нормативный акт запрещает эмитентам регулируемых стейблкоинов включать золото в состав резервов. Закон требует от компаний, стремящихся к лицензированию, хранить обеспечение в денежных средствах, казначейских векселях (T-bills) или других высоколиквидных и прозрачных активах.
Tether уже анонсировала выпуск нового токена USAT, который будет полностью соответствовать требованиям GENIUS Act и исключит золото из своей корзины обеспечения. Тем не менее, компания продолжила увеличивать золотые запасы для обеспечения USDT даже после утверждения нового законодательства.
Мотивы удвоения ставок на золото остаются неясными. Особенно с учетом того, что цены на металл скорректировались после достижения пика в $4379 в середине октября и сейчас торгуются более чем на 6% ниже максимума.
Эти действия указывают на глубокую конвергенцию криптовалютного сектора и традиционных защитных активов.
Риски корреляции рынков и ликвидности
Сближение биткоина и золота часто обсуждается в контексте защиты от инфляции. Оба актива привлекают инвесторов, опасающихся ослабления фиатных валют. Однако на практике эти рынки ведут себя по-разному.
Биткоин, несмотря на статус «цифрового золота», остается высоковолатильным инструментом. Резкие колебания цен в последние два месяца показали, что криптовалюта ведет себя скорее как рисковый актив технологического сектора, нежели как стабильное средство сбережения.
Стейблкоины работают на иных принципах. Они обещают мгновенное погашение по номиналу и полагаются на стабильность резервных активов. Однако криптовалютный сектор по-прежнему уязвим к внезапным стрессам. Резкая смена настроений инвесторов может произойти в любой момент.
В случае массового оттока капитала из стейблкоинов давление ляжет непосредственно на активы обеспечения. Это касается и накопленных Tether запасов золота. Резкий разворот рынка может вынудить компанию продавать слитки для обеспечения ликвидности. Такой сценарий грозит втянуть традиционно стабильный рынок драгметаллов в турбулентность, свойственную криптоиндустрии.
The post Tether опередил мировые центробанки по объемам закупок золота appeared first on BeInCrypto.